WyraźnÄ… sÅ‚aboÅ›ciÄ… wykazaÅ‚ siÄ™ wczoraj nasz rynek, ale trudno z tego wyciÄ…gać dalej idÄ…ce wnioski. Podobnie, jak z wyraźnej zwyżki na najwiÄ™kszych rynkach Å›wiata, które poszÅ‚y w górÄ™ na fali nadziei zwiÄ…zanych z programami ratunkowymi dla branży finansowej i gospodarek.
Ten ruch byÅ‚ zaskakujÄ…cy, gdyż zarówno pomysÅ‚ stworzenia „zÅ‚ego banku" (bad bank), w którym skupione byÅ‚yby toksyczne aktywa, jak i plan Obamy nie sÄ… nowoÅ›ciÄ…. Tym niemniej wczorajszy wzrost trzeba traktować jako wyraz odnawiajÄ…cego siÄ™ optymizmu. Gdyby nie kontekst aktualnych wydarzeÅ„, zwiÄ…zany z dotarciem indeksów w Polsce i na Å›wiecie do bardzo silnych wsparć, zapewne nie warto byÅ‚oby gÅ‚Ä™biej zastanawiać siÄ™ nad wczorajszymi sesjami. Jednak biorÄ…c pod uwagÄ™, że rynki obroniÅ‚y w ostatni piÄ…tek ważne bariery - u nas i w Europie byÅ‚y to ubiegÅ‚oroczne doÅ‚ki, w USA doÅ‚ek internetowej bessy - takie zwyżki stajÄ… siÄ™ ważnym zdarzeniem. Nic jeszcze nie rozstrzygajÄ…, ale znacznie osÅ‚abiajÄ… pesymistyczny scenariusz, w którym dojdzie do przeÅ‚amania wsparć i dalszego ruchu w dóÅ‚.
Trzy elementy skÅ‚aniajÄ… przy tym do ostrożnej interpretacji wczorajszych zwyżek na Å›wiecie. Po pierwsze, w poprzednich miesiÄ…cach kupowanie akcji w oparciu o nadzieje na lepszÄ… przyszÅ‚ość nie popÅ‚acaÅ‚o. A dziÅ› wciąż nie mamy wyraźnych oznak poprawy sytuacji gospodarczej. Lepsze od oczekiwaÅ„ ostatnie dane, jak na przykÅ‚ad wskaźniki wyprzedzajÄ…ce koniunktury, czy sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA, a w Europie lekki wzrost wskaźników PMI dla przemysÅ‚u oraz sfery usÅ‚ug, jak również indeksu nastrojów przedsiÄ™biorców Ifo, to za maÅ‚o, by oczekiwać trwaÅ‚ego wzrostu. Po drugie, takich jednodniowych zwyżek przez ostatnie miesiÄ…ce wiedzieliÅ›my sporo. Å»adna z nich nie prowadziÅ‚a ani do zmiany trendu, ani nawet do uksztaÅ‚towania trwalszego ruchu w górÄ™. Po trzecie, czÄ™sto po posiedzeniach Rezerwy Federalnej mieliÅ›my w ostatnich miesiÄ…cach diametralnie różne reakcje na sesji z dnia posiedzenia i na nastÄ™pnej. Teraz może być podobnie. Nastroje od rana nie sÄ… najlepsze zarówno jeÅ›li chodzi o notowania kontraktów na amerykaÅ„skie indeksy, jak i ceny akcji w Europie.
SpoglÄ…dajÄ…c czysto technicznie na nasz rynek można stwierdzić, że wczoraj otrzymaliÅ›my kolejny sygnaÅ‚ sÅ‚aboÅ›ci. Po tym, jak w poniedziaÅ‚ek nie udaÅ‚o siÄ™ przebić WIG-owi oporu w postaci poÅ‚owy czarnej Å›wiecy z 20 stycznia, a potem przeÅ‚amaniu wsparcia w postaci poÅ‚owy biaÅ‚ej Å›wiecy z poniedziaÅ‚ku, wczoraj podczas wzrostu nie udaÅ‚o siÄ™ przebić przez opór, jakim jest poÅ‚owa czarnej Å›wiecy z wtorku. Symptomatyczne jest też to, że indeks CECE, obrazujÄ…cy koniunkturÄ™ na rynkach akcji w naszym regionie odbiÅ‚ siÄ™ od oporu, jakim jest teraz doÅ‚ek z minionego roku. Tym samym daÅ‚ znak, że ruch powrotny do niego siÄ™ zakoÅ„czyÅ‚.
Bilans dla naszego rynku nie jest więc wciąż korzystny i skłania do obaw o los wsparcia, jakim jest dołek bessy z 2008 r.
Expander, 29.01.2009