Dzisiejsza sesja zapowiadaÅ‚a siÄ™ bardzo interesujÄ…co jeszcze na godzinÄ™ przed koÅ„cem wczorajszych notowaÅ„ w Ameryce, kiedy S&P 500 spadaÅ‚ w pobliże 800 pkt i zapowiadaÅ‚ test tego kluczowego wsparcia na ostatniej sesji tygodnia. Jednak wiadomoÅ›ci o pracach nad kolejnym planem ratunkowym dla amerykaÅ„skiej gospodarki (tym razem dotyczyć bÄ™dzie osób majÄ…cych trudnoÅ›ci ze spÅ‚atÄ… kredytów) pozwoliÅ‚y odrobić straty i wyjść na plus. W takiej sytuacji trudno dziÅ› oczekiwać nadzwyczajnych zdarzeÅ„.
Z jednej strony, znów udaÅ‚o siÄ™ zażegnać ryzyko przeÅ‚amania wsparcia, z drugiej - zapewne lada chwila powróci myÅ›lenie, które dominowaÅ‚o przez caÅ‚y koÅ„czÄ…cy siÄ™ tydzieÅ„, że trudno oczekiwać szybkich efektów dziaÅ‚aÅ„ ratunkowych. JednoczeÅ›nie kierunek dziaÅ‚aÅ„ amerykaÅ„skiej administracji dokÅ‚adnie adresuje najważniejszy problem w obecnej sytuacji - spadek cen domów. WÅ‚adze chcÄ… zrobić wszystko, by uniknąć dalszego regresu w tej kwestii, co miaÅ‚oby destrukcyjny wpÅ‚yw na wartość aktywów zwiÄ…zanych z rynkiem nieruchomoÅ›ci. Ceny domów i tak już do tej pory mocno spadÅ‚y - w Ameryce sÄ… najniższe od kilku lat. W IV kwartale obniżyÅ‚y siÄ™ o 12%.
W ostatnich tygodniach coraz bardziej zauważalne staje siÄ™ rozwarstwienie zachowania rynków na Å›wiecie. Åšwiatowy rynek akcji straciÅ‚ w tym roku 8,5%, liczÄ…c w dolarach, ale kursy akcji na rynkach wschodzÄ…cych poszÅ‚y w dóÅ‚ w o poÅ‚owÄ™ mniejszym stopniu. Nawet na samych emerging markets widać polaryzacjÄ™. Niektóre, jak Brazylia, radzÄ… sobie znakomicie, inne, jak Chiny, czy Indie caÅ‚kiem nieźle, bo niewiele tracÄ…, a kolejne, miÄ™dzy innymi Polska, Czechy, WÄ™gry, fatalnie, gdyż zniżki na nich sÄ… bardzo silne. Taka sytuacja może być pochodnÄ… przeciwstawnych opinii inwestorów na Å›wiecie. Jedni wciąż zwracajÄ… uwagÄ™ na podwyższone ryzyko lokowania kapitaÅ‚u w mniej rozwiniÄ™tych częściach Å›wiata, inni, jak na przykÅ‚ad JP Morgan, sÄ… przekonani, że rynki wschodzÄ…ce pierwsze poradzÄ… sobie z kÅ‚opotami. Do tego dochodzi utrzymujÄ…cy siÄ™ na emerging markets w ostatnich miesiÄ…cach trend boczny, który skÅ‚ania do poszukiwania miejsc, gdzie można szybko zarobić pieniÄ…dze. Czy takie rozwarstwienie jest dobrym znakiem? Tu też można przedstawiać różne opinie. PesymiÅ›ci bÄ™dÄ… wskazywać, że taka selektywność wyboru miejsc do inwestowania jest charakterystyczna dla ruchów korekcyjnych, optymiÅ›ci powiedzÄ…, że najpierw inwestorzy lokujÄ… kapitaÅ‚ w miejscach najlepiej postrzeganych (najsilniejszych fundamentalne), a dopiero potem trafia on na resztÄ™ rynków.
Podobnie, jak na rynkach akcji jest też z towarami i walutami. Podczas gdy zÅ‚oto wciąż dobrze sobie radzi, nawet mimo umacniania siÄ™ dolara, to inne towary, zwÅ‚aszcza przemysÅ‚owe, nie majÄ… wciąż dobrej passy - co siÄ™ ich ceny trochÄ™ podniosÄ…, to zaraz idÄ… w dóÅ‚. Widać też, że część walut, np. azjatyckich, które wczeÅ›niej byÅ‚y bardzo mocno przecenione, staje siÄ™ obiektem zainteresowania, ale inne, gÅ‚ównie z naszego regionu nie mogÄ… przezwyciężyć zÅ‚ej passy.
Dziś zapewne nic już na rynkach się nie rozstrzygnie. Los wsparcia przy 800 pkt na S&P 500 będzie się dalej ważył w przyszłym tygodniu. Nasza giełda będzie walczyć o zanegowanie negatywnej wymowy wczorajszej czarnej świecy. Około godz. 11.00 nie przeszliśmy połowy jej korpusu, czyli najbliższego oporu. To sygnał słabości rynku.
Expander, 13.02.2009