ByÅ‚o to widoczne szczególnie wczoraj, kiedy spadliÅ›my niewiele podczas, gdy na WÄ™grzech i na rozwiniÄ™tych rynkach europejskich mieliÅ›my solidnÄ… wyprzedaż. Znów w roli gÅ‚ównej wystÄ™powaÅ‚y banki. ZnaczÄ… one bardzo dużo na naszym parkiecie, wiÄ™c można przypuszczać, że dziÅ› pojawiÄ… siÄ™ chÄ™tni do ich wyprzedaży także u nas. Impulsem do sprzedaży akcji z tego sektora okazaÅ‚ siÄ™ wczoraj raport JP Morgan wskazujÄ…cy na konieczność dokapitalizowania europejskich banków kwotÄ… 50 mld USD, by pokryć straty na kredytach udzielanych w naszej części Europy.
W Ameryce dodatkowym czynnikiem okazaÅ‚y siÄ™ dane dotyczÄ…ce rynku pracy. Kolejny tydzieÅ„ bardzo wysoka byÅ‚a liczba nowych bezrobotnych, a dodatkowo w IV kwartale podniosÅ‚y siÄ™ koszty pracy w amerykaÅ„skich przedsiÄ™biorstwach, co zostaÅ‚o odebrane jako wyraz tego, że redukcje zatrudnienia przebiegajÄ… dotÄ…d w wolniejszym tempie niż nastÄ™puje ograniczanie produkcji. Tym samym, by chronić siÄ™ przed dalszymi kÅ‚opotami firmy bÄ™dÄ… musiaÅ‚y dalej zwalniać. Humorów nie poprawiaÅ‚ też wzrost do rekordowych poziomów odsetka Amerykanów majÄ…cych problemy z obsÅ‚ugÄ… kredytów hipotecznych (prawie 7,9% w IV kwartale 2008 r.) oraz podlegajÄ…cych procedurze zajÄ™cia domów w wyniku niemożnoÅ›ci obsÅ‚ugi kredytów hipotecznych (3,3%). Źle odebrane zostaÅ‚y raporty Goldman Sachs, zapowiadajÄ…cego pogÅ‚Ä™bienie recesji i zwiÄ™kszajÄ…cego prognozÄ™ spadku globalnego PKB w tym roku do 0,6%, jak również Moody's, wskazujÄ…cego na rosnÄ…ce ryzyko dla przedsiÄ™biorstw ze strony posiadanych instrumentów pochodnych z uwagi na wzrost ich znaczenia w aktywach firm.
Coraz wyraźniej widać, że na naszym rynku stworzyÅ‚a siÄ™ piramida optymistycznych oczekiwaÅ„, z której wyjÄ™cie jednej cegieÅ‚ki może zaÅ‚amać caÅ‚Ä… konstrukcjÄ™. Chodzi wiÄ™c o to, że dopóki rynek siÄ™ trzyma mocno nikt nie chce wychodzić przed szereg i pozbywać siÄ™ akcji. JeÅ›li jednak pojawiÅ‚aby siÄ™ wiÄ™ksza podaż spychajÄ…ca kursy w dóÅ‚, to trzeba siÄ™ liczyć z gwaÅ‚townÄ… przecenÄ…. Takiemu scenariuszowi sprzyja to, że znajdujemy siÄ™ wciąż poniżej najważniejszego w krótkim terminie oporu, jakim jest luka bessy z poÅ‚owy lutego. To nakazuje wiÄ™ksze prawdopodobieÅ„stwo przypisywać powrotowi zniżek niż kontynuacji ruchu w górÄ™. JeÅ›li jednak S&P 500 zatrzyma siÄ™ przy 650 pkt, to nasz WIG nie musi przebić tegorocznego doÅ‚ka. DziÅ› decydujÄ…ca bÄ™dzie reakcja rynków na Å›wiecie na raport z rynku pracy w USA za luty. Do tego czasu niewiele siÄ™ powinno dziać. Dla europejskiego rynku akcji, obrazowanego indeksem DJ Stoxx 600, niekorzystnym sygnaÅ‚em na kolejne dni bÄ™dzie zamkniÄ™cie poniżej 172 pkt, czyli doÅ‚ka internetowej bessy na wykresie tygodniowym.
Expander, 06.03.2009