Diagnoza sytuacji na rynkach finansowych
ZadziwiajÄ…ce jest to, jak ubiegÅ‚oroczny doÅ‚ek oddziaÅ‚uje na przebieg wydarzeÅ„ na rynkach akcji w ostatnich dniach. U nas od wtorku w zasadzie trwajÄ… próby przeÅ‚amania (a może trwa bronienie) doÅ‚ka ustanowionego na indeksie WIG 20 listopada 2008 r.
DziÅ› dalej zdarzenia rozgrywajÄ… siÄ™ wokóÅ‚ tej bariery. Na poczÄ…tku notowaÅ„ indeks znów zszedÅ‚ poniżej niej, po pewnym czasu udaÅ‚o siÄ™ indeks wyprowadzić powyżej. Rynek zaczyna wyglÄ…dać tak, jakby nie liczyÅ‚o siÄ™ nic innego, a przyszÅ‚a koniunktura gieÅ‚dowa w caÅ‚oÅ›ci zależaÅ‚a od tego, czy wsparcie zostanie pokonane, czy też nie. Sytuacja, w której to analiza techniczna w tak wielkim stopniu determinuje stan rynku, zdarza siÄ™ naprawdÄ™ rzadko. To wszystko pokazuje, w jak ważnym miejscu jesteÅ›my. Konsekwencje spadku poniżej ubiegÅ‚orocznego minimum bÄ™dÄ… jednoznaczne - wyraźne przyspieszenie i pogÅ‚Ä™bienie zniżek.
Trzeba jednak zwrócić uwagÄ™, że taka peÅ‚na determinacji obrona wsparcia przybiera specyficznÄ… formÄ™. Byki wychodzÄ… z opresji dziÄ™ki popytowi w samej koÅ„cówce sesji na bardzo wÄ…skÄ… grupÄ™ spóÅ‚ek. Trudno w tym wypadku mówić o realnym popycie na akcje. Niemniej jednak taki przebieg ostatnich sesji może wskazywać nie tylko na sÅ‚abość rynku (nie może siÄ™ oddalić od wsparcia), ale też na jego siÅ‚Ä™ (mimo usilnych prób przeÅ‚amania wsparcie wciąż siÄ™ trzyma). Na pewno optymiÅ›ci znajdujÄ… wsparcie w zachowaniu rynków zagranicznych, gdzie zdarzenia przebiegajÄ… praktycznie identycznie. Europejski DJ Stoxx 600 broni wsparcia w postaci ubiegÅ‚orocznego doÅ‚ka, a amerykaÅ„ski S&P 500 znajduje siÄ™ wciąż ponad barierÄ… 800 pkt, zwiÄ…zanÄ… z doÅ‚kiem internetowej bessy. SpoglÄ…dajÄ…c w szerszej perspektywie optymiÅ›ci zapewne liczÄ… na powstanie na S&P 500 formacji odwróconej gÅ‚owy z ramionami, której zarys można rozpoznać na wykresie z ostatnich tygodni. Tu jednak trzeba pamiÄ™tać, że jest to jedynie zarys, a nie w peÅ‚ni uksztaÅ‚towana formacja. Ta powstanie dopiero po przeÅ‚amaniu linii szyi, a do tego trzeba wyraźnej poprawy koniunktury. DziÅ› siÄ™ na razie na niÄ… nie zanosi. Mimo, że Barcklay's ogÅ‚osiÅ‚, że nie potrzebuje podnosić kapitaÅ‚u, co jest pozytywnym impulsem dla rynków, zwyżki w Europie sÄ… niewielkie. Dla nas na chwilÄ™ pozytywnym impulsem staÅ‚a siÄ™ grudniowa sprzedaż detaliczna, która wypadÅ‚a nieco lepiej od oczekiwaÅ„, ale zaraz rynek wróciÅ‚ bardzo blisko piÄ…tkowego zamkniÄ™cia. W zwiÄ…zku z tym widać, że to, czego bÄ™dziemy oczekiwać od dzisiejszej sesji, to prób wyraźniejszego oddalenia siÄ™ od wsparcia w postaci ubiegÅ‚orocznego doÅ‚ka indeksu WIG.
Warto jeszcze odnotować charakterystyczne komentarze po tym, jak w piÄ…tek poznaliÅ›my wskaźniki aktywnoÅ›ci PMI w strefie euro. WypadÅ‚y lepiej od oczekiwaÅ„, nieco siÄ™ podniosÅ‚y w porównaniu z poprzednim miesiÄ…cem, choć pozostaÅ‚y na poziomach wskazujÄ…cych na spowalnianie w sektorze usÅ‚ug oraz w przemyÅ›le. W serwisach dominowaÅ‚ ton komentarzy, wskazujÄ…cy na to, że mamy ósmy kolejny miesiÄ…c, w którym PMI zapowiadajÄ… spowolnienie. Nie byÅ‚o natomiast zadowolenia, że wykazaÅ‚y lekkÄ… poprawÄ™. Jeszcze kilka tygodni temu czÄ™ste byÅ‚y opinie, że wzrost wskaźników aktywnoÅ›ci (sÄ… traktowane jako wyprzedzajÄ…ce koniunkturÄ™) bÄ™dÄ… impulsem do zwyżek na parkietach. To pokazuje, że nastroje sÄ… wciąż sÅ‚abe.
Expander, 26.01.2009