JednoczeÅ›nie inwestorzy w swoich decyzjach uwzglÄ™dniajÄ… przede wszystkim to, co bÄ™dzie siÄ™ dziać w przyszÅ‚oÅ›ci, a tu dzisiejsze dane niewiele chyba jednak rozstrzygajÄ…. Gdyby wynik naszej gospodarki byÅ‚ bardzo sÅ‚aby, to wiÄ™ksze byÅ‚yby szanse na to, że doÅ‚ek koniunktury jest już za nami. ZresztÄ… chyba lepszym rozwiÄ…zaniem byÅ‚oby gwaÅ‚towne acz krótkotrwaÅ‚e zaÅ‚amanie, niż dÅ‚uższy okres niskiego rozwoju.
Obiektywnie patrzÄ…c na dane o PKB nie sposób nie zwrócić uwagi na dwie kwestie. Jedna to taka, że I kwartaÅ‚ wpisaÅ‚ siÄ™ w spadkowÄ… tendencjÄ™ naszego wzrostu gospodarczego. Jeszcze w II kwartale 2008 r. siÄ™gaÅ‚ on 5,9%, w III kwartale minionego roku 5%, a w ostatnich trzech miesiÄ…cach ubiegÅ‚ego roku 2,9%. Druga kwestia jest taka, że spowolnienie gospodarcze na dobrÄ… sprawÄ™ dopiero siÄ™ u nas zaczęło. BiorÄ…c pod uwagÄ™ to, że procesy gospodarcze sÄ… rozciÄ…gniÄ™cie w czasie, odwoÅ‚ywanie problemów po jednym kwartale zÅ‚ych wyników gospodarczych nie byÅ‚oby rozsÄ…dne.
Można przypuszczać, że w kolejnych miesiÄ…cach bÄ™dziemy borykać siÄ™ z nieco odwrotnÄ… sytuacjÄ… niż obecnie, gdzie wzrost gospodarczy hamujÄ… gÅ‚ównie czynniki zwiÄ…zane z ograniczaniem aktywnoÅ›ci przez przedsiÄ™biorstwa, ale utrzymuje siÄ™ w miarÄ™ zadowalajÄ…cy popyt krajowy. Teraz trzeba liczyć siÄ™ z tym, że popyt może spadać, wiÄ™c pojawia siÄ™ pytanie, czy zostanie to zrekompensowane zwiÄ™kszonÄ… aktywnoÅ›ciÄ… przedsiÄ™biorstw. TÄ™ zaÅ› w dużym stopniu determinujÄ… jednak czynniki zewnÄ™trzne, zarówno poprzez popyt zagraniczny na nasze towary, jak i sprawy zwiÄ…zane z sytuacjÄ… na rynku bankowym i dostÄ™pnoÅ›ciÄ… kredytów. W efekcie trudno spać spokojnie myÅ›lÄ…c o tym, co przyniesie II poÅ‚owa tego roku naszej gospodarce.
Wszystko wskazuje na to, że 4. tydzieÅ„ konsolidacji na naszej gieÅ‚dzie zakoÅ„czymy bez rozstrzygniÄ™cia. Tym samym aktualne pozostajÄ… krótkoterminowe wsparcia i opory na poziomach odpowiednio 29 tys. pkt i ok. 30,5 tys. pkt. W kontekÅ›cie ostatnich reakcji (a w zasadzie ich braku) na napÅ‚ywajÄ…ce z krajowego podwórka wiadomoÅ›ci trzeba przyjąć, że impuls do bardziej zdecydowanego dziaÅ‚ania którejÅ› ze stron dadzÄ… rynki zagraniczne. Te zaÅ› czekajÄ… na kolejne sygnaÅ‚y rozstrzygnąć, jaka bÄ™dzie skala ożywienia gospodarczego w II poÅ‚owie tego roku.
WYKRES DNIA
Podane wczoraj dane o sprzedaży domów na rynku pierwotnym w USA potwierdzajÄ…, że trudno liczyć na razie na poprawÄ™ sytuacji na rynku nieruchomoÅ›ci. Najwyżej można mieć nadziejÄ™ na stabilizacjÄ™. Pytanie, czy wystarczy to do tego, by gospodarka zaczęła wykazywać oznaki silniejszego ożywienia. Można wÄ…tpić, gdyż przy niskiej aktywnoÅ›ci rynku nieruchomoÅ›ci bÄ™dzie utrzymywać siÄ™ presja na ceny domów, a to zaÅ› utrudniać bÄ™dzie wyjÅ›cie na prostÄ…. ZÅ‚a sytuacja na rynku pracy skutkuje do tego rosnÄ…cÄ… liczbÄ… niespÅ‚acanych kredytów, co jeszcze zwiÄ™ksza presjÄ™ na ceny domów.
Notowania złota
Cena baryÅ‚ki zÅ‚ota wraca stopniowo w stronÄ™ 1 tys. USD. PomagaÅ‚ w ostatnich tygodniach w tym spadek dolara, z którym cena tego kruszcu jest mocno skorelowana.
W minionym roku i w tym roku cena zÅ‚ota próbowaÅ‚a już przebić siÄ™ przez psychologicznÄ… barierÄ™ 1 tys. USD, ale nieskutecznie. Można jednak przypuszczać, że gdyby doszÅ‚o do kolejnej próby przejÅ›cia tego poziomu, to bÄ™dzie już udana. To zaÅ› drogÄ™ do trwalszej zwyżki ceny zÅ‚ota.
MusiaÅ‚oby siÄ™ to zapewne wiÄ…zać z nasileniem obaw inflacyjnych. W tym wzglÄ™dzie nie byÅ‚by to korzystny czynnik dla rynków akcji i obligacji. Z decyzjami dotyczÄ…cymi zÅ‚ota warto zaczekać do rozstrzygniÄ™cia, czy uda siÄ™ przebić cenie barierÄ™ 1 tys. USD.
Expander, 29.05.2009