Przekonania o dobrej formie gieÅ‚dy w USA nie psuje wczorajsza sesja, która w koÅ„cowej części przyniosÅ‚a realizacjÄ™ zysków i ostatecznie nie pozwoliÅ‚a siÄ™ rynkowi zamknąć na plusie. Zauważalna byÅ‚a szczególnie sÅ‚abość sektora technologicznego, obecnie najbardziej znaczÄ…cego w indeksie S&P 500. Takie zachowanie byÅ‚o symptomatyczne, gdyż spóÅ‚ki technologiczne sÄ… bardzo wrażliwe na wahania koniunktury gospodarczej. Realizacja zysków dotknęła też branżę finansowÄ…. Niemniej jednak trzeba przyznać, że podaż nie naciskaÅ‚a generalnie w poniedziaÅ‚ek zbyt mocno i pojawiÅ‚a siÄ™ dopiero w koÅ„cowej części dnia. To pozwala traktować sesjÄ™ w Stanach Zjednoczonych jako korekcyjnÄ…. Nie musi ona koÅ„czyć odbicia.
U nas sesja znów miaÅ‚a wÄ…skie grono bohaterów - rosÅ‚y gÅ‚ównie dwa najwiÄ™ksze banki oraz KGHM. Liderzy sÄ… wiÄ™c nadal ci sami. WIG odrobiÅ‚ mniej wiÄ™cej poÅ‚owÄ™ strat, jakie poniósÅ‚ od otwarcia piÄ…tkowej sesji. Aktywność inwestorów byÅ‚a tym razem maÅ‚a, co tylko potwierdza, że do trwalszego ruchu w górÄ™ potrzeba realnego popytu, a nie tylko biernoÅ›ci podaży.
SpoglÄ…dajÄ…c na dane o przepÅ‚ywach globalnego kapitaÅ‚u trudno doszukać siÄ™ wiÄ™kszego zainteresowania naszym regionem. Tym samym ton notowaniom nadajÄ… zapewne krajowe instytucje. BorykajÄ…ce siÄ™ z ciÄ…gÅ‚ym odpÅ‚ywem Å›rodków TFI nie majÄ… wielkich możliwoÅ›ci kupowania, wiÄ™c po tej stronie mamy zapewne gÅ‚ównie OFE. Kwestia przepÅ‚ywów kapitaÅ‚u przyciÄ…gaÅ‚a uwagÄ™ także w USA. Styczniowe dane wykazaÅ‚y ucieczkÄ™ przeszÅ‚o 34 mld USD z Ameryki, gÅ‚ównie z obligacji. Zjawisko opuszczania USA przez globalny kapitaÅ‚ jest coraz bardziej wyraźne, czego potwierdzeniem sÄ… nie tylko bardzo zmienne dane miesiÄ™czne, ale na przykÅ‚ad 12-miesiÄ™czne. Åšrednia z tego okresu spadÅ‚a do najniższego poziomu od kilku lat. Trudno siÄ™ temu dziwić skoro w ostatnich latach stopy zwrotu uzyskiwane w USA nie mogÅ‚y zadowalać. Znakiem czasu byÅ‚o chiÅ„skie wezwanie, by Amerykanie bronili papiery skarbowe przed spadkiem wartoÅ›ci. PrzedÅ‚użajÄ…ca siÄ™ konsolidacja na rynku obligacji w USA jest zapewne wstÄ™pem do silniejszego ruchu. Skupianie siÄ™ na kwestiach podażowych na rynku obligacji skÅ‚ania do obaw przed wzrostem rentownoÅ›ci, co byÅ‚oby dla gieÅ‚d negatywnym impulsem.
PoczÄ…tki dzisiejszych notowaÅ„ potwierdzajÄ…, że po dwóch tygodniach wyraźnego „rozjechania" siÄ™ naszego parkietu z amerykaÅ„skim wracamy coraz bardziej do gry opartej na zachowaniu Å›wiatowych gieÅ‚d. Dotyczyć to bÄ™dzie też zapewne zÅ‚otego.
Expander, 17.03.2009