Na rynku nie widać wciąż jednak wiÄ™kszej podaży. O ile wczorajsze notowania przebiegaÅ‚y pod znakiem zniżek, to aktywność inwestorów byÅ‚a wyraźnie mniejsza niż na poprzedniej sesji. To dodatkowo utwierdza w przekonaniu, że nie ma powodów, by spieszyć siÄ™ z pozbywaniem siÄ™ akcji. Inwestorzy do takich decyzji potrzebujÄ… mocniejszego argumentu. Na pewno jest byÅ‚oby nim przeÅ‚amanie przez WIG bariery 29 tys. pkt, przy której można wyznaczyć kluczowe krótkoterminowe wsparcie. ZejÅ›cie poniżej tego poziomu oznaczaÅ‚oby, że ostatnie dni gieÅ‚dowe nie sÄ… zbieraniem siÅ‚ przed kontynuacjÄ… zwyżek, a okresem dystrybucji walorów.
Trzeba siÄ™ przy tym spodziewać, że granica 29 tys. pkt bÄ™dzie odgrywaÅ‚a rolÄ™ silnego wsparcia. To potwierdziÅ‚o siÄ™ w trakcie popoÅ‚udniowej części wczorajszej sesji, kiedy po zbliżeniu siÄ™ WIG do 29 tys. pkt pojawili siÄ™ chÄ™tni do kupna walorów i zdoÅ‚ali ograniczyć straty. KonsekwencjÄ… tego jest zwyżka w poczÄ…tkach dzisiejszych notowaÅ„. WIG idzie w górÄ™ o ponad 1% i znów zbliża siÄ™ do 30 tys. pkt. NiesprzyjajÄ…cy klimat na dojrzaÅ‚ych parkietach, gdzie mamy niewielkie zniżki, skÅ‚ania jednak do oczekiwania na to, że bÄ™dziemy mieli dziÅ› kolejnÄ… sesjÄ™ na przeczekanie i żadne rozstrzygniÄ™cia dziÅ› nie zapadnÄ….
Na Å›wiecie trwa „rozwadnianie" uspokajajÄ…cego wydźwiÄ™ku stress testu amerykaÅ„skich banków. Ben Bernanke mówiÅ‚ wczoraj o tym, że instytucje potrzebujÄ… teraz dokonać wÅ‚asnego stress testu, by oszacować czajÄ…ce siÄ™ dodatkowe ryzyka. JednoczeÅ›nie przyczynÄ… wczorajszych zniżek w Ameryce okazaÅ‚y siÄ™ banki i ich emisje akcji w celu podniesienia kapitaÅ‚u. SpóÅ‚ki finansowe przeceniÅ‚y siÄ™ wczoraj o 6,8%. Co ciekawe, mimo zwyżki w tym kwartale o 37%, w skali caÅ‚ego obecnego roku sÄ… pod kreskÄ…. TracÄ… blisko 3%.
Kolejny raz warto zwrócić uwagÄ™ na systematyczne obniżanie przez analityków prognoz zysków amerykaÅ„skich spóÅ‚ek na kolejne kwartaÅ‚y. Dzieje siÄ™ tak mimo nadziei odzwierciedlanych w cenach aktywów na gospodarcze w II poÅ‚owie tego roku. Tymczasem przez ostatni tydzieÅ„ szacunki spadku zysków w obecnym kwartale podniesiono z 34,2% do 35%, a w III kwartale z 21,7% do 22,7%. Na ostatnie 3 miesiÄ…ce obecnego roku zapowiadany jest wzrost o 69%, ale ta prognoza dotyczy dość dalekiej przyszÅ‚oÅ›ci, wiÄ™c jest najmniej wiarygodna.
DziÅ› uwagÄ™ inwestorów przyciÄ…gnÄ… gÅ‚ównie dane o bilansie handlowym USA w marcu. MogÄ… mieć jednak wiÄ™kszy wpÅ‚yw na rynek walutowy niż akcji. Rano dowiedzieliÅ›my siÄ™ o przyspieszeniu wzrostu inwestycji w Chinach.
Wykres dnia
Nie można wykluczyć, że kilka ostatnich sesji na amerykaÅ„skim rynku obligacji skarbowych w perspektywie kolejnych miesiÄ™cy byÅ‚o bardzo istotne. W ich trakcie rentowność 10-letnich papierów skarbowych przekroczyÅ‚a barierÄ™ 3,2%, zwiÄ…zanÄ… z doÅ‚kiem ustanowionym w trakcie poprzedniej recesji. W dÅ‚ugofalowym scenariuszu takie zachowanie jest wyrazem obaw przed nasileniem siÄ™ inflacji i może zapowiadać spadek cen obligacji na dÅ‚użej. Pytanie, czy inflacja miaÅ‚aby być skutkiem ożywienia gospodarczego, czy jedynie konsekwencjÄ… pompowania pieniÄ™dzy w gospodarki.
Rynek złota
W dalszym ciągu trudno jednoznacznie kreślić perspektywy złota. Cena tego kruszcu zachowuje się tak, jakby z określeniem bardziej jednoznacznej tendencji czekała na wykrystalizowanie się perspektyw inflacyjnych i rozstrzygnięcie, czy będzie się realizował scenariusz deflacyjny, czy podwyższonej inflacji.
Na tle innych surowców zÅ‚oto byÅ‚o w ostatnim czasie jednÄ… ze sÅ‚abszych inwestycji. Nie sprzyjaÅ‚ mu globalny przypÅ‚yw optymizmu, który tradycyjnie skutkuje odejÅ›ciem od takich bezpiecznych lokat, jak zÅ‚oto. Trzeba jednak zwrócić uwagÄ™, że w porównaniu na przykÅ‚ad ze indeksami opisujÄ…cymi ryzyko inwestycyjne spadek ceny zÅ‚ota w ostatnim czasie byÅ‚ ograniczony. To może wskazywać, że nadal cieszy siÄ™ dobrÄ… opiniÄ… wÅ›ród inwestorów. Takie zachowanie można odbierać jako wyraz obaw przed nasileniem siÄ™ inflacji w przyszÅ‚oÅ›ci.
Expander, 12.05.2009