Zwyżce na naszym parkiecie przewodziÅ‚y spóÅ‚ki paliwowe, co można byÅ‚o wiÄ…zać z zapowiedziami zdjÄ™cia z nich obowiÄ…zku przechowywania zapasów paliw. Jednak przypisywanie tylko temu czynnikowi miana „siÅ‚y sprawczej" byÅ‚oby zbyt dużym uproszczeniem. Po pierwsze, dyskusyjne sÄ… skutki takiej decyzji, bo z jednej strony wyniki spóÅ‚ek paliwowych w mniejszym stopniu bÄ™dÄ… zależeć od cen ropy naftowej, rzutujÄ…cej na wartość zapasów, zmniejszyÅ‚yby siÄ™ obciążenia zwiÄ…zane z przechowywaniem paliw, a w krótkim terminie dodatkowo spóÅ‚ki dostaÅ‚yby zastrzyk kapitaÅ‚u, ale jednoczeÅ›nie pozbawiaÅ‚oby to te firmy ważnego czynnika napÄ™dzajÄ…cego zyski w czasie zwyżki cen ropy (a przecież oczekiwania na to sÄ… częściÄ… scenariusza, zakÅ‚adajÄ…cego ożywienie gospodarcze w II poÅ‚owie tego roku). Po drugie, podobnie silnie jak nasza gieÅ‚da zyskiwaÅ‚y wczoraj inne rynki w regionie, gÅ‚ównie WÄ™gry. WyglÄ…daÅ‚o to raczej na odprysk ogólnoÅ›wiatowej poprawy nastrojów, a siÅ‚a ruchu zwyżkowego byÅ‚a uzasadniona skromnymi dotÄ…d zyskami z odbicia w porównaniu ze skalÄ… dotychczasowej wyprzedaży. Efektem wczorajszego ruchu w górÄ™ byÅ‚o przekroczenie przez WIG bariery 25 tys. pkt. To kolejny sukces kupujÄ…cych w ostatnim czasie. RównoczeÅ›nie można jednak przypuszczać, że dotarcie indeksu w te okolice jest zbieżne z osiÄ…gniÄ™ciem przez amerykaÅ„ski S&P 500 okolic 800 pkt. MaÅ‚o realne wydaje siÄ™, żeby WIG mógÅ‚ kontynuować ruch w górÄ™ do poziomu okoÅ‚o 30 tys. pkt bez dalszych impulsów z zagranicy.
Tu nastroje też wciąż sÄ… dobre, czemu sprzyja brak negatywnych doniesieÅ„ w ostatnim czasie, ale też można przypuszczać, że taka „motywacja" mogÅ‚a być wystarczajÄ…ca do dotarcia w okolice 800 pkt przez S&P 500, ale bÄ™dzie to zbyt maÅ‚o, by dalej iść w górÄ™. Ostatnich lepszych od prognozowanych danych z rynku pracy w USA, czy o zamówieniach na dobra trwaÅ‚ego użytku, trudno zaliczyć do wyraźnie pozytywnych czynników, bo rzeczywista poprawa w tym wzglÄ™dzie byÅ‚a ograniczona. PrzybyÅ‚o na rynku wtórnym niesprzedanych domów, na rynku pierwotnym ich ceny mocno spadÅ‚y, a zamówienia na dobra trwaÅ‚ego użytku okazaÅ‚y siÄ™ zaskakujÄ…co dobre, gdyż zrewidowano w dóÅ‚ dane za poprzedni miesiÄ…c. LiczÄ…c rok do roku mieliÅ›my przyspieszenie dynamiki spadku.
Warto odnotować pierwszÄ… od 2002 r. nieudanÄ… aukcjÄ™ obligacji w Wielkiej Brytanii, co jest pierwszym poważnym ostrzeżeniem przed zwiÄ™kszeniem siÄ™ kosztów finansowania planów pomocowych dla Å›wiatowych gospodarek. W tych niekorzystnych warunkach dochodowość obligacji na dojrzaÅ‚ych rynkach coraz bardziej niweluje spadek, jaki miaÅ‚ miejsce po ubiegÅ‚otygodniowej decyzji skupu obligacji skarbowych przez Fed. Wczoraj zresztÄ… dokonano pierwszych transakcji. DziÅ› warto jeszcze odnotować ostrzeżenie profesora Roubiniego, że plan Geithnera nie uchroni przed nacjonalizacjÄ… banków.
Expander, 26.03.2009