Diagnoza sytuacji na rynkach finansowych
Pozornie sytuacja warszawskiego parkietu po ostatnich sesjach jest bardzo klarowna. WIG przeÅ‚amaÅ‚ ostatecznie silne wsparcie, jakim byÅ‚ ubiegÅ‚oroczny doÅ‚ek bessy, co zaÅ› zapowiada kontynuacjÄ™ ruchu w dóÅ‚. Niemniej jednak pod uwagÄ™ musimy wziąć to, że w ostatnim czasie byliÅ›my jednÄ… z najsÅ‚abszych gieÅ‚d na Å›wiecie, a wydarzenia na dojrzaÅ‚ych parkietach nie potoczyÅ‚y siÄ™ z korzyÅ›ciÄ… dla posiadaczy akcji.
Co prawda, nie doszÅ‚o do żadnych istotnych rozstrzygnięć w USA, ani na Starym Kontynencie, ale szczególnie koÅ„cówka minionego tygodnia wypadÅ‚a korzystnie dla byków. Mimo kolejnych sÅ‚abych wiadomoÅ›ci z gospodarek i mimo wciąż obniżanych prognoz zysków dla amerykaÅ„skich spóÅ‚ek, udaÅ‚o siÄ™ indeksom pójść w górÄ™. Na wyobraźniÄ™ dziaÅ‚ajÄ… oczekiwania na pozytywne efekty planów ratunkowych, ze szczególnym uwzglÄ™dnieniem sektora bankowego. Dwa pomysÅ‚y sÄ… szczególnie życzliwie przyjmowane - „zÅ‚y bank" oraz zmiana zasad rachunkowoÅ›ci instrumentów finansowych i odejÅ›cie od wyceniania ich w bilansach wzglÄ™dem wartoÅ›ci rynkowej. Można sprzeczać siÄ™ co do możliwoÅ›ci szybkiego pojawienia siÄ™ pozytywnych efektów tych pomysÅ‚ów, jednak nie one sÄ… w obecnej sytuacji najważniejsze. UwagÄ™ zwraca gÅ‚ównie to, że inwestorzy sÄ… znów gotowi zawierzyć w skuteczność planów ratunkowych na wyrost. Natomiast w koÅ„cowym etapie bessy powinniÅ›my mieć raczej do czynienia ze skrajnym niedowierzaniem, że cokolwiek może pomóc. To zaÅ› może oznaczać krótkoterminowe wsparcie dla rynków i kÅ‚opoty na dÅ‚uższÄ… metÄ™.
OcenÄ™ sytuacji naszego parkietu komplikuje też fakt, że wypeÅ‚niÅ‚ on prawie w caÅ‚oÅ›ci zasiÄ™g zniżek - WIG zbliżyÅ‚ siÄ™ do 22,5 tys. pkt. RównoczeÅ›nie jednak dojrzaÅ‚e parkiety wciąż tego nie dokonaÅ‚y. Szczególnie chodzi o europejski DJ Stoxx 600, który nie dotarÅ‚ jeszcze do doÅ‚ka internetowej bessy, a wszystko wskazuje na to, że powinien siÄ™ tam znaleźć. Mimo zauważalnego wzrostu w piÄ…tek w USA sytuacja tamtejszego S&P 500 niewiele siÄ™ zmieniÅ‚a - nie pokonaÅ‚ szczytu ustanowionego w II poÅ‚owie stycznia. Natomiast nasz parkiet nie zdoÅ‚aÅ‚ jeszcze nawet odrobić strat poniesionych na sesji z ostatniego wtorku. DziÅ› próbujemy siÄ™ przedostać ponad górnÄ… granicÄ™ czarnej Å›wiecy, powstaÅ‚ej tego dnia. Nie bÄ™dzie to jednak Å‚atwe, bo nastroje na Å›wiecie sÄ… gorsze, po tym, jak odsuwa siÄ™ przedstawienie ostatecznej wersji planu ratunkowego prezydenta Obamy. Coraz bardziej oczywiste staje siÄ™ to, że to reakcja na niego zadecyduje o losach rynków w kolejnych tygodniach. Czy bÄ™dziemy mieli do czynienia z realizacjÄ… zysków na zasadzie „kupuj plotki, sprzedawaj fakty", czy jednak optymizm przeważy i rynki jeszcze mocniej zacznÄ… dyskontować spodziewane korzystne efekty pomocy ze strony rzÄ…dów. W obecnej bessie sprawdzaÅ‚o siÄ™ raczej to pierwsze podejÅ›cie, wiÄ™c gÅ‚ównie taki wariant należy brać pod uwagÄ™. Niemniej jednak przebieg ostatnich sesji nieco osÅ‚abiÅ‚ przekonanie, że jest to nieunikniony scenariusz.
Expander, 09.02.2009