Choć piÄ…tkowa sesja to już historia, to dostarczyÅ‚a jeszcze dwóch interesujÄ…cych obserwacji. PotwierdziÅ‚o siÄ™, że tak, jak w pierwszym tygodniu marca nasi inwestorzy nie chcieli pozbywać siÄ™ akcji w nadziei na odbicie w Ameryce, tak teraz z obawÄ… przed korektÄ… mocnego wzrostu w USA przystÄ™pujÄ… do kupna. Dlatego tak blado wypadliÅ›my w piÄ…tek, kiedy po dość wysokim otwarciu nie byÅ‚o chÄ™tnych do wydawania pieniÄ™dzy na zakup walorów po jeszcze wyższych cenach. To wskazuje na jeszcze jeden element - do trwalszej zwyżki nie wystarczy, by inwestorzy nie chcieli sprzedawać papierów po coraz niższych cenach. MuszÄ… chcieć je nabywać po coraz wyższych kursach. A to ze wzglÄ™du na brak racjonalnych przesÅ‚anek ku temu może przynajmniej w poczÄ…tkowej fazie przychodzić bardzo trudno. ZakÅ‚adajÄ…c nawet optymistyczny scenariusz, w którym weszliÅ›my w fazÄ™ odreagowania ponad póÅ‚torarocznych zniżek, w pierwszej części rynek z trudem bÄ™dzie siÄ™ wspinaÅ‚ w górÄ™.
Na pewno pomaga nam to, że poprawiÅ‚ siÄ™ klimat wokóÅ‚ sektora finansowego na Å›wiecie, który u nas odgrywa bardzo dużą rolÄ™. To pozytywny czynnik dla naszego parkietu. SÄ… jednak i mankamenty, chÅ‚odzÄ…ce optymizm. Dobre nastroje, jakie pojawiÅ‚y siÄ™ na rynkach akcji, nie przekÅ‚adajÄ… siÄ™ w wiÄ™kszym stopniu na notowania surowców, które praktycznie stojÄ… w miejscu oraz dolara, który traci niewiele wzglÄ™dem gÅ‚ównych walut. SÅ‚aboÅ›ciÄ… jest też to, że rynek w górÄ™ ciÄ…gnie sektor, który dopiero co przewodziÅ‚ zniżkom.
Widać to także u nas. Od doÅ‚ka z 17 lutego najbardziej, o 14,5%, podrożaÅ‚y banki. Nieco mniej zyskaÅ‚a branża informatyczna, a zaraz za niÄ… sÄ… deweloperzy. Najgorszym indeksem branżowym jest WIG-Media, który pogÅ‚Ä™biÅ‚ doÅ‚ek. Z indeksów opisujÄ…cych różne segmenty rynku najlepiej radzi sobie WIG20 zyskujÄ…cy od tegorocznego doÅ‚ka ponad 12%, najgorzej mWIG40 z zaledwie mniej niż 3-proc. wzrostem. SWIG80 idzie w górÄ™ o mnij niż 5%.
Trzeba jednak przyjąć, że różnego rodzaju wÄ…tpliwoÅ›ci bÄ™dÄ… normalnym zjawiskiem w poczÄ…tkach każdego nowego trendu, po tak silnej jak obecna bessie. Dlatego trzeba próbować dać sobie radÄ™ z takimi emocjami, a spoglÄ…dać jak najbardziej chÅ‚odno na rynek. Takie spojrzenie każe przyjąć, że dopóki WIG pozostaje powyżej 22,8-23 tys. pkt indeks ma szanse dalej zyskiwać. Na dÅ‚uższÄ… metÄ™ jednak taki scenariusz zapowiadaÅ‚by raczej kontynuacjÄ™ bessy niż jej zakoÅ„czenie. Odwróceniu tak silnego trendu spadkowego powinien towarzyszyć okres stabilizacji, w czasie której inwestorzy mogliby stopniowo zmienić zdanie i nabrać pewnoÅ›ci co do perspektyw rynku, a nie pozostawać w niepewnoÅ›ci o jego dalsze losy.
Expander, 16.03.2009