Trudno mieć dobry nastrój na poczÄ…tku tego tygodnia. Nie dość, że odbicie od kluczowych obecnie wsparć w Polsce i na Å›wiecie wypadÅ‚o bardzo blado i znajduje odbicie w spadku WIG poniżej ubiegÅ‚orocznego doÅ‚ka, to jeszcze jedna z najważniejszych przesÅ‚anek, na podstawie której można byÅ‚o liczyć na oddalenie siÄ™ od niego, staje pod znakiem zapytania.
Chodzi o plan Obamy dotyczÄ…cy wsparcia dla gospodarki i sektora finansowego. Jak wiadomo pracuje nad nim Senat, ale dochodzÄ… gÅ‚osy, że bÄ™dzie wymagaÅ‚ dużych modyfikacji, by spotkać siÄ™ z aprobatÄ… tej izby Kongresu. Można powiedzieć, że rynki igrajÄ… same ze sobÄ… - najpierw robiÄ…c sobie ryzykowne nadzieje, że wszystko pójdzie jak pÅ‚atka, a potem rozczarowujÄ…c siÄ™, iż nie jest tak jak zakÅ‚adano. Ten schemat powtarzaÅ‚ siÄ™ już w obecnej bessie kilka razy i zawsze prowadziÅ‚ do zniżek.
Wyraźnie też widać, że dla inwestorów liczÄ… siÄ™ obecnie przede wszystkim wyniki finansowe spóÅ‚ek. PotwierdziÅ‚a to choćby reakcja na dane o amerykaÅ„skim PKB. Mimo, że dużo lepsze od oczekiwaÅ„, to nie wywoÅ‚aÅ‚y optymizmu. StaÅ‚o siÄ™ tak gÅ‚ównie ze wzglÄ™du na niekorzystnÄ… strukturÄ™ zmian PKB, gdzie na plus dziaÅ‚aÅ‚y gÅ‚ównie zapasy. Jednak ich wzrost przy sÅ‚abnÄ…cej konsumpcji nie może cieszyć.
TrwajÄ…cy w USA sezon publikacji rezultatów za IV kwartaÅ‚ 2008 r. jest mniej na póÅ‚metku. Niestety wyniki rozczarowujÄ…. Spadek zysków spóÅ‚ek z S&P 500 przekracza 40%, a po pominiÄ™ciu branży finansowej wynosi blisko 15%. Prognozy po uwzglÄ™dnieniu drugiej poÅ‚owy spóÅ‚ek z S&P 500 mówiÄ… w efekcie o obniżeniu zysków w ostatnich trzech miesiÄ…cach minionego roku o ponad 30%. Na trzy pierwsze miesiÄ…ce tego roku zapowiadany jest spadek o ponad jednÄ… czwartÄ…. Zbliżona skala pogorszenia siÄ™ zysków ma utrzymać siÄ™ także w II kwartale. Również na III kwartaÅ‚ prognozowany jest spadek zysków. To zaÅ› oznacza podkopywanie fundamentów pod oczekiwania na poprawÄ™ koniunktury gospodarczej w II poÅ‚owie obecnego roku.
Trudno też znajdować w bieżących danych powody do optymizmu. Styczniowe dane znów nie przynoszÄ… w wielu przypadkach poprawy, choć miaÅ‚a ona zdaniem niektórych specjalistów nastÄ™pować już miesiÄ…c i dwa miesiÄ…ce wczeÅ›niej. PiÄ…tkowe dane dotyczÄ…ce Chicago PMI czy nastrojów konsumentów, jak również wczeÅ›niej podawana liczba nowych bezrobotnych, wykazaÅ‚y dalszy regres. W takich okolicznoÅ›ciach dzisiejsze dane o styczniowym wskaźniku aktywnoÅ›ci przemysÅ‚u w USA (ISM) mogÄ… przyciÄ…gnąć sporÄ… uwagÄ™. Sprawa jest tym delikatniejsza, że S&P 500 znów jest bardzo blisko dÅ‚ugoterminowego wsparcia, jakim jest doÅ‚ek internetowej bessy. Każda zÅ‚a wiadomość może popchnąć notowania do jego przeÅ‚amania.
Expander, 2.02.2009